石英玻璃：各项性能突出，玻璃材料中的“皇冠” ．石英砂制造加工，利用石英砂提练生产高端产品．

石英玻璃性能优越、制品形态丰富，应用领域广泛

百亿量级市场，高端领域需求高景气 5

二、半导体行业石英情况 6

半导体行业：快速增长的高端市场，技术壁垒高、认证周期长

石英股份： 9

风险提示 9

投资亮点：

1、石英：值得重视的半导体辅材，广泛应用于晶圆加工：石英玻璃凭借其高纯度、耐高温、低热膨胀性、化学稳定性强等优良性能。在半导体芯片制造加工中被广泛应用。半导体石英产品种类繁多，主要用于硅片制造环节的拉制单晶的石英坩埚、多个晶圆制造的核心环节的硅片承载器具（扩散、氧化环节的扩散管、舟、支架等；刻蚀环节的石英环等；清洗环节的石英玻璃花篮、清洗槽等）以及光刻环节使用的光掩膜版的基板材料。

2、半导体是石英玻璃最主要的下游应用领域，需求空间百亿量级：

1）半导体是石英砂玻璃最主要的下游应用领域， 需求空间百亿量级。根据石英协会报告，2014 年全球石英玻璃市场规模超过 200 亿元人民币，其中半导体是石英玻璃最主要的下游应用，市场占比超过 60%，其中半导体石英坩埚、前端工序石英器件、光掩膜基板市场空间分别约 40 亿、60 亿、45 亿元人民币。根据其他口径测算（详见报告正文），2017 年全球半导体级石英材料市场规模在 20 亿美元以上，半导体石英器件规模约 13 亿美元（分为高温区器件、低温区器件，规模大致相当），光掩膜版基板材料市场规模约 10 亿美元（包含部分苏打玻璃，石英玻璃占比处于提升趋势）。

2）产业链梳理：从材料到器件加工，客户从半导体设备商到芯片制造商。半导体石英玻璃领域的企业主要分为上游的石英玻璃材料英股份等）和下游的石英器件加工商（；石英器件加工厂商将采购的石英玻璃材料通过机加工或者热加工制成各类半导体石英砂器件销售给半导体设备厂商，再由设备厂商将包含石英器件的整套设备销售给芯片制造商；器件加工商也会将产品直接销售给芯片制造商（器件损耗需要在一定周期内更换）。山东石英砂．

3） 半导体设备、芯片环节均增长明显，拉动半导体石英需求高景气：随着全球半导体市场进入增长周期，并迎来新一轮投资高峰，设备、芯片环节的高增长拉动半导体石英需求迎来高景气。预计到 2020 年，半导体石英材料仍有望 维 持20% 以 上 的 年 复 合 增 长 率 。